这两周，全球股市有些不消停。以前稳健向上的美股也开始出现超过3%的跌幅，A股则更受伤；创业板单日下跌超过3%似乎成了“家常便饭”。
究其原因，大家普遍归咎于美国十年期国债收益率飙升。2021年以来，美国十年期国债收益率从0.91%左右，快速拉升到目前的1.73%，暴涨了8成。这就是A股抱团股承压回调的重要原因之一。
那么有人不禁要问，究竟是什么原因导致市场利率大涨呢？
原因有3点。
第一，全球经济复苏。经济回暖以后，将恢复到正常的生产经营活动，之前因疫情停摆的生产开始恢复。要想生产，肯定得进货、扩大产能等，这时资金需求就会增加。市场利率上涨也就情理之中。
第二，通胀预期升温。毕竟投资不说稳赚不赔，起码不能稳赔不赚。市场利率太低，投资者肯定不愿意再去买国债。有商品，比如钢铁、原油等更赚钱的投资，何乐而不为呢？
第三，美联储宣布补充杠杆率（SLR）到期。今年3月初，美国十年期国债收益率暴涨的时候，市场就有传闻：去年实行，为期一年的补充杠杆率（SLR）可能在本月底到期。
结果正应了墨菲定律，资本市场担心的事还是出现了：本周五美股开盘前，美联储突然发布公告称，备受关注的补充杠杆率（SLR）减免措施将按照此前政策规定的3月31日结束。
先解释一下什么是补充杠杆率（SLR）。
近期备受关注的补充杠杆率（SLR），究竟是什么
补充杠杆率（SLR）是美联储针对商业银行的资本充足率指标之一。跟银行准备金类似，简单说就是银行必须单独拿出一部分资金用于应对不确定的风险，比如挤兑，以免被突如其来的风险给击垮。
2020年，为了应对疫情，释放流动性，美联储决定放松一年的规定，允许存款机构在计算SLR时可以不包括美债和准备金。
总结就是：补充杠杆率（SLR）减免措施的一个重要作用就是：在不开动印钞机的情况下，让美国银行业大幅买入美国国债，从而让银行为市场提供流动性。
反之，补充杠杆率（SLR）减免措施到期，意味着银行需要卖出美国国债，进而收回资金。卖盘增加，美债价格就会下降，收益率随之上升。没了资金支撑，市场流动性就会降低。此时高估的股票首当其冲。
最后，无论补充杠杆率（SLR）后续如何，市场利率上涨犹如“滚滚长江东逝水”那样，大势已定，我们需要做好心理准备应对接下来的市场波动。
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